MSCI 리밸런싱 후 주가 방향은? 상승 or 하락?

MSCI 리밸런싱

MSCI 리밸런싱 후 주가 방향은? 상승 or 하락?

안녕하세요 투래 입니다. 
오늘은 MSCI 리밸런싱에 대해 살펴보도록 하겠습니다. 11월 30일 외국인들의 매수세가 꺾이고 갑작스럽게 매도세가 증가하는 날이었습니다. 그 이유를 살펴보니 MSCI 리밸런싱으로 한국 비중이 감소하면서 외국 자본들이 빠져나간 걸로 분석하고 있습니다. 

MSCI 리밸런싱 후 한국 비중의 감소로 주가가 하락 하였는데 그럼 앞으로 MSCI 리밸런싱 후 주가의 방향은 어떻게 흘러가게 될지 분석해보도록 하겠습니다. 그러기 전에 MSCI가 무엇인지를 먼저 알아야겠죠

 

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MSCI란? 

MSCI(Morgan Stanley Capital International Index)는 미국 모건 스탠리캐피털인터네셔널사가 작성하여 발표하는 세계 주가지수입니다. 특히 미국계 펀드의 운용에 주요 기준으로 사용되는 것으로 알려져 있습니다. 

또한, 국가, 특정지역, 산업에 국한해 작성되는 지수와 크게는 미국과 유럽 같은 선진국 중심의 세계 지수(World Index), 아시아와 중남미가 포함된 신흥시장지수(Emerging Markets Index)로 나눌 수 있습니다. 

우리나라는 '신흥시장지수', '아시아 지수', '극동 지수' 등에 포함되어 있습니다. 

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MSCI 리밸런싱 후 어떤 변화가 있었나요? 

MSCI 리밸런싱

MSCI 리밸런싱은 말 그대로 리밸런싱입니다. 지수에 포함되어 있는 국가별 비중을 조절하는 것인데요. 이번 11월 30일에는 MSCI 리밸런싱 후 어떤 변화가 있었는지 살펴보겠습니다.

① 2020년 MSCI 리밸런싱 후 주가 변동 추이
2020년도에 MSCI 리밸런싱이 4번 있었습니다. 한 번을 제외하고 모두 한국 비중이 감소하였는데, 외국인 순매도는 계속 증가하였습니다. 비중 조절의 이유를 보면 5월에는 중국 비중 확대로 한국 비중을 줄인 것으로 추정하고 있습니다. 

최근 11월에는 인도 확대와 쿠웨이트 편입으로 인해 한국 비중을 0.3 포인트 줄이면서 어마어마한 외국인 순매도 물량이 쏟아져 나왔습니다. 

정기 변경일	한국 비중 증감(%)	코스피 외국인 순매도(억원)	비중 조절 이유
20년 2월 28일	-0.04	6,337
20년 5월 29일	-0.4	1,999	중국 비중 확대
20년 8월 31일	0.08	16,326
20년 11월 30일	-0.3	24,278	인도 확대, 쿠웨이트 편입

② MSCI 리밸런싱은 언제 할까요? 
MSCI 리밸런싱은 정기적으로 지수 변경을 하는데요. 2월, 5월, 8월, 11월 말에 1년에 총 4번 지수 변경을 합니다. 특히 이 중에 5월, 11월은 MSCI가 반기 리뷰를 통해 큰 폭의 리밸런싱을 합니다. 

2019년도에 외국인 일산 순매도 상위 1,2위를 보면 리밸런싱이 있었던 5월과 11월이었습니다. 5월에는 7천억 원, 11월에는 8천5백억 원으로 외국인 순매도 물량이 쏟아져 나왔습니다. 

③ MSCI 리밸런싱 이후 외국인 투자 동향은 어떨까요? 
증권사의 분석을 보면 리밸런싱 이후 급격한 매도세로 돌아서지는 않을 것으로 전망하고 있는데요. 실제로도 12월 2일인 오늘 코스피, 코스닥은 대폭 상승하였습니다. 다만 연말 매도세로 돌아서는 외국인 투자 성향과 미국 내 이슈를 주목해야 될 것 같습니다. 

매도세로 돌아서지 않을 것에 대한 2가지 이유로는 우선 11월 수출 실적이 전년 동기 대비 4% 증가에서 확인된 수출경기 호전과 12월 FOMC 완화적 통화정책 기초 추가 확대 가능성은 원화 강세를 유지시키는 요인으로 작용하여 외국인 순매수의 변화가 예상되지 않습니다. 

-. 전년 동기 대지 4% 수출 경기 호전 
-. FOMC 완화적 통화정책 기초 추가 확대 가능성 

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앞으로 MSCI 리밸런싱은 어떻게 받아들여야 하나요? 

MSCI지수에서 한국의 비중은 13% → 7%로 향후 10년 동안 지속적으로 축소될 것으로 예상하고 있습니다. 그에 대한 이유로는 중국 규제 완화로 인한 비율 상승, 중동국가들의 지수 편입으로 보고 있습니다. 

MSCI 리밸런싱 이후로 매도 물량이 쏟아지면서 주가의 하락을 예상할 수 있을 것 같습니다. 앞으로 2월, 5월, 8월, 11월 말은 MSCI 리밸런싱으로 인한 주가 하락에 대비할 필요가 있어 보입니다.

특히 변동 폭이 큰 5월과 11월 말 같은 경우에는 조심해야 합니다. 수익 중인 종목은 일부 익절 하여 현금 확보 등 물량 조절을 하여 주가 하락에 대비하는 것도 좋은 방향이 될 것 같습니다. 

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